白酒，作为中国传统文化的产物，具有广泛的市场基础。但近期中国白酒市场出现了一个令人意外的现象：即白酒价格出现大面积倒挂。这一情况引起了广泛的关注和讨论，本文将从企业、渠道商、消费者、资本巿场多个角度探讨白酒“价格倒挂”的原因，并关注这一新变化对中国白酒市场的影响和未来走势。

　　【现象】

　　大促之下 部分高端酒跌破千元线

　　“价格倒挂”，成为近期白酒行业受关注的话题。昨日，记者从多渠道采访获悉，如五粮液等千元价格区间的高端白酒产品在电商平台出现“价格倒挂”现象。

　　实际上，低价销售甚至出现“价格倒挂”，并非因“6·18促销”而触发，而是白酒行业今年上半年来的常态。“6·18”大促，白酒行业取得不错成绩。京东到家发布“6·18”终极“战报”称，自5月31日20点至6月18日24点，酒类消费爆发，实现成交额同比增长80%，茅台的成交额同比增长2倍。在京东超市，酒类销售额同比增长4.7倍，其中，五粮液销售额同比增长3.8倍，茅台、泸州老窖销售额同比增长超10倍，华致酒行销售额同比增长317%，酒仙网销售额同比增长超10倍。

　　在价格方面，从各平台数据来看，除茅台价格坚挺外，大部分白酒零售价都出现了不同程度下降，有高端白酒跌破千元，部分白酒产品线上“价格倒挂”现象尤为明显。例如：500ml52度五粮液普五第八代的建议零售价为1499元/瓶，记者见到，目前京东旗舰店上“到手价”为1069元/瓶，在另一家京东酒水店上，算上“6·18”大促的“百亿补贴”580元补贴后，价格已跌破1000元，下探到919元/瓶。此外，此前售价千元以上的500ml53度君品习酒在淘宝和京东上的部分店铺内价格为905元/瓶。在次高端白酒方面，500ml52度四川品味舍得在淘宝某店中，折后价低至374元/瓶，比起官方旗舰店便宜了100多元一瓶。

　　【探因】

　　产能大扩 消费需求转弱库存过高

　　原因1.消费场景受影响，各渠道累积库存过高

　　业内人士胡先生透露，近年来大多数白酒酒厂加速扩充产能，酒厂将成品酒压给经销商，后者卖货速度追不上前者压货速度，渠道上压的货就多了。每年酒厂对经销商有回款业绩要求，经销商为完成任务，回收资金，唯有低价向批发渠道放货，以致市场积压的酒过多。此外疫情导致消费场景发生变化，社会渠道库存过高，市场需求较弱。

　　原因2.经销商将厂家优惠予以折算打低售价

　　白酒经销商徐淳在天河区、越秀区、白云区等区域从事白酒批发销售20余年。他分析，经销商库存去化压力较大。不少经销商把厂家给的优惠折算进去，把售卖价格打低，目前比较明显的有国台、泸州老窖等部分品种。他说：“比如五粮液，指导零售价是1100多元，经销商拿货是900元左右，销售大概是950元。但如果是实力比较强的经销商以大批量、以现款拿货的话，还可以拿到补贴，把成本压到低于900元，那么当这样的货主有急速回笼资金需求的时候，他同样会大批量出货，比如说他的成本是890元，加一点利润出，就导致比较极端的倒挂。不仅是和市场最低销售价倒挂，还和出厂价倒挂。这些现象在市场上都会出现。”

　　原因3.消费者坐等电商红利，期待强化降价需求

　　家住番禺的市民洪宇华自称“饮家”，爱喝、爱收藏白酒。他认为，白酒价格倒挂话题，也与消费者的期待落地有关。顺应消费者的期待，销售方需要漂亮的销售结果，这个结果或许体现在量上，或许体现在净利润上。如果销售方更看重这种电商狂欢日的量和市场占有率，就会大力压价。

　　洪宇华说，和其他商品不一样的是，白酒消费者会形成不同规模的社群，平时交流爱好品种，把自己爱喝常喝的白酒叫“口粮酒”。电商狂欢日，就是囤积“口粮酒”的最好时期。受这类“重度爱好者”社群影响，售价在千元以下，适合作为“口粮酒”的品种，也成了降价销售战场上的主力军。

　　【资本市场】

　　A股白酒板块震荡调整

　　在“6·18”大促、白酒销售活跃之际，此前持续低迷的A股白酒板块也走出一波涨势，该板块自6月8日以来持续上涨